? 戴康:從“快漲”到“慢牛” 調整后繼續上漲概率較大
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            戴康:從“快漲”到“慢牛” 調整后繼續上漲概率較大

            最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-03-11 08:39:49 來源:戴康的策略世界 作者:戴康

            A股由“快漲”轉向“慢牛”


            我們在上周周報中提示的可能引發市場調整的三大因素實現了一大半:1)連續漲停股有所受阻—實現;2)監管層對配資實際措施—大部分實現;3)市場成交量大幅萎縮—未實現,成交量依然健康。因此本次調整基本符合我們預期。2月社融數據低于市場預期,符合我們并非水牛快牛的判斷,A股確立由“快漲”轉向“慢牛”即我們提出的“金融供給側慢牛”。


            為什么我們堅定判斷熊牛切換,成長底科技牛?


            “金融供給側改革”是新老經濟由“破”向“立”的關鍵一環。“金融供給側慢牛”的核心驅動力來自于分母端——流動性結構性改善(直接融資)+風險偏好大幅提升(讓市場在資源配置中起到更大的作用)。廣發策略構建的“三大維度,二十指標”經典底部指標體系驗證底部特征。


            兩會總量積極結構穩健利于“金融供給側慢牛”


            “兩會”基調確立“總量穩健”,而“減稅”落地則強化“結構積極”,“金融供給側慢牛”的基礎得到進一步夯實。同時,兩會報告將養老服務確立為擴內需新增長點,養老服務主題有望成為市場焦點。


            經驗表明牛市首次放量大跌后,經過調整繼續上漲概率較大


            經驗顯示,過去3輪大級別底部熊轉牛初期首次放量大跌(14年12月9日、08年11月18日、05年8月18日)之后的30個交易日內,市場期望值(EV)依然為正(上漲概率較大,即使下跌幅度也相對有限),市場風格基本延續,只是成長股的領漲行業會出現一些調整。


            大跌后的“雙1月”規律


            經驗顯示,牛市初期首次放量大跌之后,過了約1個月以后,市場一般會經歷1個月左右的中等級別的調整。我們在3.7《金融供給側慢牛—A股19年2季度策略展望》中指出,二季度將提供“千金難買牛回頭”機會。


            斜率顯著放緩,從“快漲”到“慢牛”,成長底,科技牛


            監管層對連續漲停股和配資的態度和實際措施以及2月社融數據將顯著降低前期上漲斜率,經驗表明市場有進一步調整壓力,但幅度相對有限,由于核心驅動力并未破壞,我們建議利用調整配置。繼續看好小盤成長風格,成長底,科技牛,建議投資者牢牢把握“金融供給側慢牛”主線(成長科技),行業配置上建議關注“雙逆周期”成長板塊——電子(半導體、消費電子)、軍工、計算機(軟件)。主題投資關注養老服務、5G、AI。


            核心假設風險:經濟下行超預期,年報低于預期。

            責任編輯:李燁

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